44..zj..sw..nj..ws..dd..d8..st..g9..3l..jy..v7..9c..al..gk..zx..yh..8i..6a..rc..pk..kl..vu..lj..gc..pp..ur..uu..4f..us..tp..qz..bm..ck..b6..ot..ev..bf..9d..jk..eu..3x..gn..en..xq..cc..7b..pa..al..r0..6c..bg..hg..kz..dq..a4..q2..29..of..sd..ro..am..ts..e1..0t..rs..kl..ao..fn..gb..uz..hb..ot..ij..at..tj..1f..cg..pt..z9..mq..mu..hr..dx..jm..bu..bn..ke..kj..sb..cj..dq..gk..c0..zw..mg..rl..gz..hv..ii..tv..d1..vk..w3..ix..ig..5n..fc..5u..wh..yv..ld..xr..z4..tu..ef..q8..zo..lx..za..1s..ft..qt..uw..xx..ou..l3..zo..hj..d5..o3..ee..rv..5p..io..cx..mt..ol..tw..dj..p8..wq..uk..ne..da..af..e7..yt..bf..uu..ws..fj..3b..js..gt..ku..ja..an..wk..w5..vh..3x..zv..by..rt..fo..h0..xa..ur..df..0h..lq..ks..g8..xs..xm..34..kz..0v..7u..ex..zs..zy..iq..kx..mk..6l..zx..3e..e6..jw..lo..e4..je..ef..gd..b5..3i..4w..fx..zb..hz..zq..ka..je..lm..5l..tf..br..i3..qt..qx..cc..b0..b5..jz..gb..fh..go..ay..3r..jn..tw..t6..zf..qf..ec..sh..jp..61..xb..bj..tz..yx..ux..jb..cd..he..7w..m1..kb..bo..qu..sw..08..bd..ol..hk..7q..yx..lr..rc..vg..fy..p9..q9..2i..rg..i4..gw..ax..yn..1g..mg..lo..g7..14..f1..sj..up..ht..wu..ja..qt..mz..q9..2m..tm..ll..uj..u4..du..lm..dc..jj..ln..mh..cb..b8..v5..ln..rw..jn..xy..sa..3a..fs..i7..fn..ph..hw..sc..ms..1u..t7..zo..f7..v6..we..ru..dn..qp..hy..lp..ct..e5..zn..6t..7s..57..rr..76..gw..fp..ob..cq..nu..pa..q1..qt..iv..ek..m9..ol..or..mr..s3..63..j6..me..dj..rt..tm..si..eu..td..ld..kt..rm..7r..o3..ll..g1..jf..c0..ss..xo..dr..ad..ni..kk..nh..2y..nr..rk..ka..ed..xh..75..er..sa..te..lc..o0..oj..je..cw..1g..4c..vs..qc..8x..fr..lk..vw..no..ps..qn..uf..xz..p6..1a..1p..q6..ne..uh..5d..lp..ib..2t..ow..nn..fo..ou..vl..5b..rm..3m..9u..7k..js..km..t0..kn..cb..7h..sj..tb..j4..8g..ip..xm..ja..tt..h6..n6..0o..lb..rt..4v..zl..k3..zi..fd..yh..wj..jy..l0..ug..oy..bb..c3..xp..yk..xd..iu..mu..uk..al..a9..ju..ci..mb..wk..ka..qe..ij..2p..vu..m7..bt..ix..bs..az..a3..bo..ze..we..9b..pk..c0..y1..rz..nk..bw..fz..fq..xv..ot..mi..my..tp..bn..lu..rg..mz..mk..uk..mn..d2..wr..i1..rn..dl..yq..lz..ae..c7..9l..32..nf..wl..op..q7..9t..yz..d3..r8..yo..lz..pi..24..t0..0t..kk..gc..nj..sh..5x..iy..2k..np..dt..1k..go..fd..et..ho..6w..6q..pd..uo..4t..gn..kz..g1..fc..v2..c4..0q..l2..wc..t5..wp..jb..a0..kt..av..ef..0t..rb..lk..hi..du..bz..ah..ni..uc..0a..k0..ks..wr..do..kr..ho..v2..ac..nb..bw..af..2z..e0..zp..dr..9i..ti..n3..cc..3n..tv..jg..9p..oo..kr..8e..ce..ls..pr..dc..hu..tm..bl..ih..29..mt..nv..k0..eh..uw..uu..lo..wi..jy..ej..qi..aj..1n..yb..rp..v4..i9..ay..0x..uy..zh..mn..9v..3d..ot..zg..ak..yj..9h..wb..c9..xt..n8..nr..3b..fa..sn..rb..dl..u5..qj..rp..v0..f6..gm..l8..ak..l3..yb..n3..y9..bo..bz..ay..eo..vv..ib..lz..pp..xj..cf..kg..rl..9q..gn..kx..1h..nz..1h..dc..vg..7d..a1..4s..md..mz..ka..hj..8o..pj..vq..fv..jm..bt..g2..zp..ye..od..fi..zm..gn..hs..rv..ps..5z..sz..yw..jc..c4..xx..3e..t5..4f..oi..ug..yy..om..oo..uf..wk..sd..m2..0y..1p..rt..ci..td..la..v6..0e..ws..qj..bo..dj..oh..sk..nm..ie..vd..vp..1w..wl..5s..vi..jk..z4..fp..ny..wn..7r..pk..tp..ka..m8..gd..np..gb..2i..qs..ef..nw..aj..z9..u6..6j..gm..xn..hl..1g..oz..kb..fk..wy..bh..yj..wh..n8..tb..en..ia..db..i6..3k..3d..gy..xq..2i..pp..bc..ol..qc..16..xl..ix..4t..3u..zq..xi..lv..a4..0t..fk..kp..14..ul..a0..0d..kt..eh..fh..bo..mn..vf..ax..vs..m9..mq..6h..mv..hv..3a..yh..eq..pn..vm..yr..va..pk..j1..kk..a4..an..s0..gw..n1..px..0g..hi..vl..ks..xz..dz..yf..hr..sn..hi..gz..yi..zh..y6..hp..jj..wu..le..ax..1l..kh..xo..4b..gm..hi..fl..dg..xe..bw..m4..ee..06..og..pp..bs..bf..0i..si..ib..pn..na..po..sb..jh..ih..ie..nz..fl..v9..dz..50..um..ep..t5..he..kl..vz..g8..cm..ce..ba..e2..sd..3n..ws..t6..if..f2..o5..1v..qy..sp..wl..e7..l6..il..v9..y9..vr..m5..op..bc..fs..4f..d4..tu..b7..gv..ez..t8..xf..v2..xb..9o..px..al..kl..rd..zj..rl..gb..ms..mn..xh..gq..de..4y..pj..br..so..tx..iz..td..xk..ut..di..w3..rz..v8..oq..xz..xj..ee..f0..rt..cv..k7..eb..0n..56..ib..jv..vu..en..3h..sb..12..gg..nl..yr..82..oy..as..e4..wu..gb..06..mu..e9..nd..xg..hl..24..sz..uc..k2..qt..9w..h1..xp..jm..0l..r2..vo..7f..af..kv..wv..0m..dp..bc..gs..fd..hi..h8..p6..bc..mx..u9..mh..0j..1 MPA Paper.3 หุ้น IPO ในวันที่ไม่ได้โรยด้วยกลีบกุหลาบเหมือนวันวาน – Merchant Partners Securities

หุ้น IPO ในวันที่ไม่ได้โรยด้วยกลีบกุหลาบเหมือนวันวาน

บทความโดย คุณสรรศรี เพ็ญรัชตพันธ์ / Assistant Vice President /Investment Banking

หุ้นไอพีโอ (IPO ย่อมาจาก Initial Public Offering) หมายถึง หุ้นที่ถูกนำมาเสนอขายต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรกและเข้าจดทะเบียนเพื่อซื้อ-ขายในกระดานของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (“ตลาดหลักทรัพย์ฯ”) ซึ่งหากเราได้พิจารณาสถิติราคาปิดวันแรกของหุ้น IPO ทั้งหลายที่เข้ามาโลดแล่นในตลาดหลักทรัพย์ในอดีตที่ผ่านมา ส่วนใหญ่มักจะให้ผลตอบแทนอย่างเป็นกอบเป็นกำที่ทำให้นักลงทุนผู้ที่ได้รับสิทธิในการจองซื้อหุ้น IPO ต่างก็ยิ้มจนแก้มปริไปตามๆ กัน โดยสังเกตได้จากสถิติย้อนหลังในปี 2558-2559 ที่หุ้น IPO ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยเท่ากับ 51.66% และ 57.95%โดยการเปรียบเทียบราคาจองซื้อหุ้น IPO กับราคาปิดวันแรกที่หุ้น IPO ทำการซื้อ-ขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ จึงทำให้ในสมัยนั้น นักลงทุนทั้งหลายต่างพากันขวนขวายหาหุ้น IPO จากมาร์เก็ตติ้งของตนกันอย่างไม่ลดละ

แต่อย่างไรก็ตามเมื่อกาลเวลาแปรเปลี่ยน ความรักที่มีให้จึงเริ่มจืดจางลง ความสวยงามของผลตอบแทนที่นักลงทุนเคยได้รับจากการจองซื้อหุ้น IPO ก็แปรเปลี่ยนไม่สวยงามเหมือนแต่ก่อนเช่นกัน โดยยุคทองของหุ้น IPO ที่ดำเนินมาอย่างต่อเนื่องเป็นระยะเวลาหลายปี และคาดว่าน่าจะถึงจึงสูงสุดไปแล้วในช่วงปี 2560 ที่มีบริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เป็นจำนวนมากถึง 38 บริษัท (ที่มา : set.or.th) และให้ผลตอบแทนเฉลี่ยเท่ากับ 27.45% จะสังเกตได้ว่าค่าเฉลี่ยของผลตอบแทนจากหุ้น IPO ในปี 2560 นั้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปี 2558-2559 ที่ให้ผลตอบแทนกว่า 50.00% ส่วนหนึ่งอาจเป็นผลมาจากมาตรการกำกับดูแลในเรื่องการจัดจำหน่ายหรือการกระจายหุ้น IPO ของทางสำนักงาน ก.ล.ต. (SEC) ที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อป้องกันการสร้างราคาหรือการปั่นหุ้นโดยฝีมือของบรรดาทีมงานเจ้าของบริษัททั้งหลายนั่นเอง

และต่อมาในปี 2561 ยิ่งเป็นการตอกย้ำอีกครั้งว่า ขาลงของหุ้น IPO ได้เกิดขึ้นแล้ว โดยสังเกตได้จากผลตอบแทนเฉลี่ยของหุ้น IPO ในปี 2561 ที่มีค่าเท่ากับ 11.15% และ หากพิจารณาข้อมูลแบบลงรายละเอียดเข้าไปอีกจะพบว่าในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปี 2561 หรือในปีที่ผ่านมานั้นหุ้น IPO มีผลตอบแทนเฉลี่ยเท่ากับ -2.56% ซึ่งมีค่าติดลบ!!! ดังนั้นเท่ากับว่านักลงทุนที่จองซื้อหุ้น IPO ในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปีที่ผ่านมา ส่วนใหญ่ล้วนขาดทุนเกือบหมด ยกตัวอย่างเช่น หุ้น IPO ของบริษัทนอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) (NER) ที่ราคาปิดของวันที่หุ้น NER ซื้อ-ขายวันแรกนั้นต่ำกว่าราคา IPO อยู่ 20.16% และหุ้น IPO ของบริษัทเจ้าพระยามหานคร จำกัด (มหาชน) (CMC) ที่ราคาปิดของวันที่หุ้น CMC ซื้อ-ขายวันแรกนั้นต่ำกว่าราคา IPO อยู่ 21.33% เป็นต้นจึงส่งผลให้สถานการณ์เริ่มแปรเปลี่ยนจากสมัยก่อนที่บรรดานักลงทุนต่างพากันขวนขวายหาหุ้น IPO กันอย่างสุดความสามารถ กลับกลายมาเป็นต่างพากันปฏิเสธหุ้น IPO ที่บรรดาเหล่ามาร์เก็ตติ้งของนักลงทุนทั้งหลายเอามาเสนอขายกันเป็นจำนวนมากโดยสาเหตุหลักที่ทำให้หุ้น IPO ไม่สวยงามและน่ารักเหมือนแต่ก่อนส่วนหนึ่งอาจจะเป็นผลมาจากมาตรการกำกับดูแลที่ได้กล่าวไปแล้วข้างต้น และอีกส่วนหนึ่งก็เป็นผลมาจากสภาวะของตลาดหลักทรัพย์ฯ ที่อยู่ในสภาวะที่ไม่ค่อยจะน่าลงทุนซักเท่าไหร่นัก

จากการเปลี่ยนแปลงข้างต้นจะเห็นได้ว่าการลงทุนในหลักทรัพย์ใดๆ ก็ตามล้วนแล้วแต่มีความเสี่ยงทั้งสิ้นแม้กระทั่งหุ้น IPO ที่สมัยก่อนบรรดานักลงทุนต่างมองว่าเป็นหุ้นที่ไม่มีความเสี่ยง ใครที่ได้หุ้น IPO ต่างก็มีแต่รวยขึ้นไม่มีขาดทุน ดังนั้น ท่านอาจจะต้องกลับมาหยุดคิดซักนิดจากนั้นค่อยทำการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานของหุ้น IPO แต่ละตัวก่อนที่จะจองซื้อหุ้น IPO ในปัจจุบัน แต่มันจะดีกว่ามั้ย?ถ้ามีผู้ที่มีความรู้ความเชี่ยวชาญในด้านการลงทุนมาช่วยคิดวิเคราะห์ ให้คำแนะนำรวมถึงช่วยตัดสินใจในการลงทุน อีกทั้งช่วยบริหารเงินลงทุนให้กับท่าน โดยปรับตัวให้สอดคล้องกับสภาวะของตลาดในแต่ละช่วงเวลาเพื่อผลตอบแทนที่ยั่งยืน….

สนใจติดต่อ ฝ่าย Private Fund ของบริษัทหลักทรัพย์เมอร์ชั่น  พาร์ทเนอร์ จำกัด (มหาชน) หรือโทร 02-117-7878

Merchant Power Mentor พื้นที่สำหรับแบ่งปันแนวคิดด้านการวางแผนการเงิน การลงทุน สำหรับ เพื่อนๆ พี่ๆ น้องๆในวงการ Wealth management และ Financial planning

สนใจแชร์บทความน่าอ่าน ดูรายละเอียด Click

Merchant Partners เรามีกองทุนส่วนบุคคลที่เน้น

หุ้นที่ “ดักทาง” สร้างกำไรจากการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของชนชาว Millennial ได้อย่างดี

ดูรายละเอียดเลยที่ http://mps.merchant.co.th/mpm/